Der spanische Flughafenbetreiber Aena hatte Investoren im Sommer mit den Zahlen für das zweite Quartal 2026 zunächst enttäuscht, das Konzern-EBITDA lag mit 1,146 Mrd. Euro leicht unter dem Analystenkonsens. Seither hat sich das Bild deutlich aufgehellt.

Grund dafür: Aena meldet Rekord-Passagierzahlen (225,5 Mio. Reisende Jan.–Aug. 2026, +4,1 %) und Spaniens Regierung hat mit dem neuen Rahmen „Dora III“ die Flughafengebühren bis 2031 planbar gemacht. Die Aktie notiert aktuell bei etwa 25,00 Euro, Marktkapitalisierung rund 37,4 Mrd. Euro.

Die Analysteneinschätzungen gehen auseinander: Die Deutsche Bank stufte hoch auf „Halten“ (Kursziel 24,00 Euro), Bank of America bestätigt ihre Kaufempfehlung mit Kursziel 30,70 Euro. Der Analystenkonsens liegt bei etwa 26,91 Euro.

Aena bleibt damit ein Prüfstein für Infrastruktur- und Tourismusrisiken in Europa – robuste Nachfrage trifft auf einen nun planbaren, aber nicht üppigen Gebührenpfad.

____

Aena: Q2 misses expectations, but record passengers and fee clarity boost shares

Spanish airport operator Aena initially disappointed investors over the summer with its second-quarter 2026 results as group EBITDA of €1.146 billion came in slightly below analyst consensus. Since then, however, the picture has brightened considerably.

The reason: Aena is reporting record passenger numbers (225.5 million travellers Jan–Aug 2026, +4.1%), and Spain’s government has made airport fees predictable through 2031 under the new „Dora III“ framework. The stock is currently trading at around €25.00, with a market cap of roughly €37.4 billion.

Analyst views remain divided. Deutsche Bank upgraded Aena to “Hold” with a €24.00 price target, while Bank of America reaffirmed its “Buy” rating and maintained a €30.70 target. The broader analyst consensus stands at around €26.91.

Aena remains a bellwether for European infrastructure and tourism exposure, with robust passenger demand offset by a fee trajectory that is increasingly predictable, albeit not particularly generous.